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7天股价下挫18冠豪高新重组市场反响消极

发布时间:2020-09-17 14:35:57 编辑:笔名
7天股价下挫18%冠豪高新重组市场反响消极 进入冠豪高新(600433)股吧,查看冠豪高新(600433)股票行情 因重大资产重组事项停牌一个月的冠豪高新(600433,股吧)(600433)于9月28日披露了其重扁桥整流桥堆组细节——公司将以16,896.26万元向其控股股东中国纸业购买冠龙纸业100%的股权,公司股票亦于当日复牌。 截止昨日收盘时,7个交易日冠豪高新股价报收于10.56元,已累计下跌18.20%。 由于冠豪高新与冠龙纸业的大股东同为中国纸业,且冠龙纸业是冠豪高新主要的原材料供应商,此次资产注入不仅延伸了冠豪高新的产业链,还意味着公司毛利率因关联交易减少而得以提高。 但这项看似利好的资产重组消息却湖南地坪漆并未得到资本市场的认同,复牌后公司股价震荡下挫,面对重组,资本市场的反应为何如此消极,采访了多位业内人士,试图解构。 市场预期已被提前炒作 一位业内分析人士也指出,冠豪高新多年来持续以冠龙纸业作为主要原材料供应商,带有较强的经营风险,外界要求冠豪高新拓宽原纸采购渠道的压力一直很大,此次重组属冠豪高新规避风险的行为,而无法被视为利好。 某知名券商研究员告诉,2009年12月中国纸业通过非公开发行成为冠龙纸业大股东时,拟将冠龙纸业注入冠豪高新的消息就已被市场知晓。因而从2009年12月至2010年4月,冠豪高新迎来了一波大幅上涨的行情,股价一度达16.47元,累计涨幅高达99.26%,不难看出资本重组的预期已被资本市场提前炒作并消化了。而公司股票复牌首日,股价从涨停至翻绿收盘,振幅达15.03%的阴线下拉宣告了市场预期的终结。 该研究员表示,虽然冠豪高新是国内特种纸(指无碳纸、热敏纸)生产领域数一数二的企业,但由于内部管理等问题,公司的业绩表现只能维系在业内平均水平。且冠豪高新的盈利能力并不稳定,公司从2009年年初至2010年中期的销售净利率分别为-2.12%、0.48%、2.07%、1.67%、4.16%、3.76%。基本面不被看好是公司股价大起大落的根本原因。 重组难改公司管理层痼疾 上述研究员称,冠豪高新在无碳复写纸领域龙头的地位已于多年前奠定,公司是东港股份(002117)、安妮股份(002235,股吧)(002235)的主要供货商,目前我国银行用纸的源头几乎都来自冠豪高新。尽管公司的业务开展良好,业绩方面却表现平平。 在业界,冠豪高新管理松散,拖沓项目进展以致丧失商机的名声早已传开。公司曾于2003年募集资金筹建一条年产1.5万吨特种防伪纸生产线,计划建设周期为1年,但由于变更实施地点等原因,直至2008年12月,该项目才正式投产。而冠豪高新在项目投产公告里表示,由于该项目是公司新投产的生产线,设备和工艺技术需要时间磨合,以及外部市场环境发生较大变化,预计在投产一年内实际产能只能达设计产能的50%以内。建设周期被拖延至原计划的5倍,产能只达到既定产能的1/2,冠豪高新遭遇侵蚀的除了商机和利润,还有企业核心的管理制度。 该研究员称,由于中国纸业的大力整合,冠豪高新及冠龙纸业目前的经营状况皆尚可,但资产的注入只是一时的利好,公司的管理层并没有发生变化,深藏于冠豪高新公司治理中的诸多难题依然没有得到改善。 注入资产质量褒贬不一 而此次拟注入冠豪高新的冠龙纸业究竟盈利能力如何? 金元证券的研究员则秦燕表示,冠龙纸业虽不能算是一项十分优质的资产,但冠豪高新毕竟借此完善了公司的产业链。 但也有分析人士指出,冠龙纸业经营业绩一直不佳,公司在2004年—2008年,共进行了三次总额约为4.3亿元的债转股,直至2009年才实现盈利1,173.56万元,且盈利状况很可能只是昙花一现。冠豪高新高新巨资买入的也许只是一块鸡肋,甚至会进一步拖累其利润率。 此前,冠豪高新向国内福利彩票和体育彩票供应70%用纸,并成为税务系统增值税发票专用纸供应商的利好消息接连传出,似乎可以为公司的业绩增添绚丽的一笔。但上文提及的研究合管件厂家直销员指出,无论是承接福利彩票业务抑或税务发票供应,公司都必须要与各地方进行沟通,从而导致了业务存在一定的不确定性,公司的持续盈利能力堪忧。 采访过程中,试图与冠豪高新取得联系,但公司董秘办的工作人员告诉,由于证券代表朱朝阳在出差,暂时没有相关人士可以接受采访。
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